華爾街刺蝟投資客（二版）：避險基金教父的另類投資經，帶你了解與交易市場緊密結合的人性！

【書籍簡介】

摩根士丹利首席全球策略分析師、避險基金教父──巴頓．畢格斯

影響力匹敵 金融巨鱷索羅斯、老虎基金羅伯森

首次公開基金經理人內幕

還沒讀完這本書前，你不應該將錢交給任何基金經理人

華爾街從來沒有中庸之道！

交易是在情緒的第三度空間和夢幻的第四度空間裡上演，凡是以平凡的事實與數字為基礎的投資者，必定慘遭敗亡。投資者想要成功，必須喜歡知識性的競爭，擁有豐富的想像力，而且還要能夠應付壓力和逆境。這種遊戲不適合柔弱無力的人，也不適合在知識上懶散的人。

避險世界的傳奇投資案例

經典的全球避險基金怪傑人物誌

避險專家是有趣的動物，他們經常在無休無止追求投資果實的過程中，展露最好和最壞的動物本性。「喜愛知識」是一個操盤人對於自己應該有的期許，不論是現在還是未來，真正的操盤人都不應該把自己局限在小格局中。畢格斯對於華爾街各類型的投資刺蝟有相當卓越且敏銳的觀察，他在本書大量描寫人性的矛盾、貪婪與恐懼，並平實地敘述自身在投資界的創業與操盤過程，透過一則又一則的故事，毫無掩飾地描寫他所觀察到的金融界怪咖，書中不只揭露強手的投資觀念，更有來自內幕的批判看法。

投資沒有對照表，也沒有單一模式，但投資人仍能以「掌握經驗的能力」來觀大局。若投資者想要參與交易市場，就免不了跟螢幕背後那群資金充沛、想法怪異的避險基金刺蝟怪咖交手，了解這群金融界頂尖人物的操盤思維與交易想法，才不會讓自己的投資血本無歸。

畢格斯的投資智慧：

◎每一個發人之先的行動都很寂寞，除非你冒險往前，否則沒有機會得到豐厚的報酬！

◎討論股價和經濟狀況的關係時，絕不能不強調交易所裡投資力量的衝突，情緒在其中扮演的角色，是正常工商程序所無法比擬的。

◎過去強勢的股票在回檔後如果不能反彈，就是出問題的第一個跡象，也是出脫的時機。

◎在大部分大型機構和投資組合裡，最重要的投資判斷由委員會做成，但是很少人了解集體互動的負面動能。一群人的集體智慧一定低於其中個體的總和，委員會裡的人愈多，做出明智又乾淨俐落決定的可能性愈少。

◎由銀行融資的非生產性泡沫破滅時，結果一定都是通貨緊縮和蕭條。

◎成長股與價值股的歷史績效記錄很清楚，長期而言，價值股大勝成長股，而且到目前為止，小型價值股表現最優異。

◎從個人投資帳戶的觀點來看，投資先鋒指數型基金很有道理。如果你能夠看出表現優異的共同基金，你當然可以掌握額外的報酬率，但是你必須對抗比較高的成本、績效循環、經理人變動之類的多種不利因素。

【書籍目錄】

推薦序 傳奇、經典的全球避險基金怪傑人物誌

前言 避險專家是有趣的動物

Chapter 1 華爾街的刺蝟們

投資經理人多少都會吹噓，但所有會員都配備屁話偵測器。

Chapter 2 金童流的血還是紅的

失敗很可能在你的生活和精神上留下永久的傷害。

Chapter 3 放空石油，淪為笑柄

「凡是賣出不屬於自己的東西，就必須歸還，否則就是進牢房。」

Chapter 4 膽小之徒，切勿放空

如果油價漲到高峰，我們一定會被認為是食古不化的瘋子。

Chapter 5 絕望狂亂之旅——創立避險基金

現在回頭來看，創立避險基金這段時間的記錄根本是焦慮與屈辱的綜合。

Chapter 6 血淚交織、苦樂參半——法說會

投資經理人最重要的是績效，不是比誰最受歡迎。

Chapter 7 投資震撼教育

不幸的是，市場不理性的時間可能比你維持還債能力的時間還久。

Chapter 8 形形色色的避險之徒

成功的投資專家中沒有哈姆雷特那種優柔寡斷的人。

Chapter 9 市場多空循環的宿命

股票不知道你擁有它，死忠抱著也不會有報答。

Chapter 10 只有自大狂或傻瓜才想找出頭部和底部

群眾在市場轉折點時總是犯錯。

Chapter 11 從俾斯麥到耶魯校產基金

看出目前的行動會引發哪些事件，是不變的投資關鍵。

Chapter 12 上帝不可理解，股市也不可理解

他們很可愛吧？毛茸茸的？看看他們，就像泰迪熊一樣，這是他們的市場！

Chapter 13 網路泡沫與新興市場

考慮過去，你會失去一隻眼睛；忽略過去，你會失去兩隻眼睛。

Chapter 14 紀律嚴明又緊張的瘋子——傑出經理人

經營大型避險基金好比當國家足球隊的教練，最精明、組織最好、最努力、人才最多、管理最嚴苛的隊伍才能奪冠。和藹、友善、容忍錯誤的教練，最後都會被淘汰。

Chapter 15 沒有績效，明星變掃把星

管理大型共同基金可不是比賽誰比較受歡迎，而是跟市場生死存亡的戰鬥。

Chapter 16 如何保住財富？

市場風雲變化無常，守住老本讓你老神在在。

Chapter 17 三大投資哲學——成長、價值與不公關公司推薦可知論

要愛人、愛小孩和狗，但是不能愛股票。

Chapter 18 大有大的難處

在大型投資管理公司服務好比艱苦奮鬥，經營公司的不是投資專家，而是律師與企業家，他們在無形之間會殺死生金蛋的金鵝。

Chapter 19 泡沫與真正的信徒

了解泡沫對投資人來說非常重要。所有的泡沫一開始時都是具備強而有力的基本面和理由的投資機會。

Chapter 20 令人毛骨悚然的故事——神力干預或內線消息？

股市像大海一樣充滿神祕。

Chapter 21 經濟學家兼避險基金專家——凱因斯

我們現在全都是凱因斯的信徒！

後記 我只能說祝你好運！

【作者簡介】

巴頓．畢格斯（Barton Biggs）

華爾街教父級分析師。出生於美國經濟大蕭條時的紐約，父親曾為紐約銀行投資總監。1950年代畢業於耶魯大學英文系，隨後成為美國海軍陸戰隊軍官。退伍後，於紐約大學商業研究院求學，畢業後進入金融業。

1975年進入摩根士丹利，之後以合夥人身份在摩根士丹利任職超過三十年。多次在《機構投資人》(Institutional Investor) 雜誌的調查中，獲選為全美最佳投資策略師。2003年，70歲的他離開摩根士丹利，與另外兩位同事創立當年規模最大的特雷西避險基金 (Traxis Partners)，管理資產超過十五億美元，2009年特雷西避險基金的回報率為業界三倍。